环保仪器行业异军突起,政策推动成驱动因素。由于我国在不同时期对不同污染因子提出专项整改,因此“十二五”期间,氮氧化物成为未来3年的重点治理项目。与发达国家相比,我国对污染因子的监测还处于起步阶段,特别是针对大气、重金属及水质方面的监测还有待加强,所以未来5-10年,环保仪器行业可持续发展空间巨大。
    “2+3”模式持续,未来3年脱硝市场将快速释放业绩。“2+3”模式,是指前2年规划后3年实施。截止2012年底,我国脱硝机组共有548台,总装机容量为2.26亿千瓦。如果按照“十二五”末装机容量9.33亿千瓦做配比,那么脱硝项目还需要配臵监测仪器6856套,预计市场空间为60-70亿元,每年环保仪器将实现销售额在20-25亿元之间,业绩进入快速释放期,未来3年值得期待。
    雪迪龙:深度探索的环保仪器供应商。公司主打产品环保监测系统,其销售额占总收入70%左右。从品牌角度看,公司已进入中高端市场领域,可与海外品牌一决高下;从客户角度看,大型脱硝项目总承包商,历年来均是公司大客户,合作粘性强;从技术角度看,新技术的突破使得公司成功进入国家新环保项目(脱汞)的研发中。由此,我们认为伴随着脱硝项目的上量,未来3年公司业绩将快速释放。
    聚光科技:聚焦全产业链,多格局保稳定增长。公司主打产品环保监测系统和工业过程分析系统,两者销售额占总收入80%左右。从产业链上看,公司产品最全,且在国内外市场收购优质企业,以弥补细分市场带来的波动;从客户上看,与政府部门关系紧密,多年来无论是采购量还是金额均独占鳌头;从品牌上看,收购加快将快速打开国际市场,提升技术和品牌溢价。由此,我们认为伴随着环保监测因子的扩大,全产业链战略布局将推动公司更上一层楼。